中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的本质区别在于用户资金是托管的还是非托管的。去中心化交易所是非托管式的资产交易所，通常不受任何中央实体控制，一般会通过多种方式消除或最小化中介机构的参与来降低交易对手方风险。
DEX 用户不需要将其资产控制权交给任何托管方，他们可以通过与智能合约互动，直接从自己的加密货币钱包进行交易。因此，DEX 是无需许可的，不需要 KYC、注册等流程，只要有去中心化的钱包，就可以使用其功能。
目前，由于像以太坊这样的区块链存在网速限制，大多数 DEX（如 Curve，Uniswap，PancakeSwap 和 Balancer）采用了一种名为“自动化做市商（AMM）”的定价和做市规则，与订单簿撮合的模式完全不同。当然，也有一些使用订单簿模型的 DEX，如 dYdX。
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